Ingeniería financiera de bonos SVS para el mercado de capitales argentino : opción de venta anticipada y seguro de tipo de cambios
Se desarrolla un modelo de valuación de bonos SVS en pesos con opciones de venta, frente al riesgo del tipo de cambio. Se propone un modelo numérico incorporando opción de venta anticipada, a partir de comparar el precio de ejercicio en dólares actuales, con el valor actual del bono en dólares f...
Guardado en:
| Autor principal: | |
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| Lenguaje: | Español |
| Publicado: |
Universidad Nacional del Nordeste. Facultad de Ciencias Económicas
2025
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| Materias: | |
| Acceso en línea: | https://repositoriodigital.uns.edu.ar/handle/123456789/7369 |
| Aporte de: |
| Sumario: | Se desarrolla un modelo de valuación de bonos SVS en pesos con
opciones de venta, frente al riesgo del tipo de cambio. Se propone
un modelo numérico incorporando opción de venta anticipada, a
partir de comparar el precio de ejercicio en dólares actuales, con
el valor actual del bono en dólares futuros. Permite calcular el valor estratégico
del bono, compuesto por su valor actual más opción de abandono. El
proceso estocástico es binomial sobre las tasas de referencias en el mercado
nominadas en moneda local y dólares estadounidenses. Las conversiones y
proyecciones de tipo de cambio encuentran sustento en las teorías de paridad
de los tipos de interés, tipo de cambio futuro, ley del precio único y
efecto Fisher. Se utiliza el análisis de casos en administración, con las ON
clase 8 Pampa Energía SVS (pesos) y ON clase X YPF SVS del año 2022
(dólares). El análisis se realiza con indicadores clásicos de rendimiento nominal,
real, duración, duración modificada y convexidad. Seguidamente,
respetando la moneda y estructura del instrumento en pesos, se desarrolla
un bono con opción de rescate convertible en moneda extranjera y se testea
con dos escenarios hipotéticos de volatilidad sobre tasas de interés de referencia.
Se concluye sobre la eficacia de la opción de venta anticipada como
instrumento de cobertura frente al riesgo del tipo de cambio y el potencial
atractivo para el desarrollo de un mercado liquido en pesos. |
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